根據(jù)中國保險行業(yè)協(xié)會官網(wǎng)，天花板當(dāng)前已經(jīng)有58家人身險公司披露二季度償付能力報告，家人機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，身險上半今年上半年，公司人身險機構(gòu)投資收益率集中在1%至3%之間，年投約九成機構(gòu)不足3%，資收投資收益率最低為0.96%，益率約成最高為4.67%。出爐成

　　3家投資收益率不足1%

　　投資端是不足保險公司實現(xiàn)負(fù)債匹配并獲取收益的重要渠道。投資收益率的天花板高低也是決定人身險公司凈利潤走向的關(guān)鍵因素。

　　據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計，家人機構(gòu)截至當(dāng)前共有58家非上市人身險公司披露2025年上半年投資收益率，身險上半大部分機構(gòu)集中在1%至3%之間，公司部分機構(gòu)的年投投資收益率較去年同期有所下降。

　　以和泰人壽為例，資收該公司2024年上半年的投資收益率為2.67%，而到了2025年上半年，這一數(shù)據(jù)為0.96%，同比下降1.71個百分點。

　　分機構(gòu)來看，今年上半年，投資收益率超過3%的機構(gòu)包括利安人壽、君龍人壽、國民養(yǎng)老保險、幸福人壽、北京人壽。其中，利安人壽上半年投資收益率為3.22%、君龍人壽為4.67%、國民養(yǎng)老保險為3.01%、幸福人壽為3.08%、北京人壽為3.65%。

　　除了前述和泰人壽，上半年投資收益率不足1%的機構(gòu)中，還有恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽、愛心人壽，兩者投資收益率均為0.97%。

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，海保人壽的投資收益率由負(fù)轉(zhuǎn)正。數(shù)據(jù)顯示，海保人壽上半年的投資收益率為1.89%，而去年同期則為-0.43%。

　　為何會出現(xiàn)投資收益率為負(fù)的情況？“投資收益率一般指財務(wù)投資收益率，即從當(dāng)期損益的角度來核算投資收益情況，受投資資產(chǎn)分類和買賣策略的影響較大，若保險公司采用公允價值計量金融資產(chǎn)組合，當(dāng)出現(xiàn)市值下跌，譬如某些重倉股票出現(xiàn)市值大幅下跌，即便公司總體投資組合仍為盈利，體現(xiàn)在投資收益率上還是可能出現(xiàn)負(fù)值。”天職國際會計師事務(wù)所保險咨詢主管合伙人周瑾對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，此外，如果債權(quán)類資產(chǎn)當(dāng)期出現(xiàn)大筆不良和大額減值，信用減值或預(yù)期信用損失計提也會影響當(dāng)期損益，從而拉低投資收益率，亦可能導(dǎo)致公司的當(dāng)期投資收益率出現(xiàn)負(fù)值。

　　選分紅險該看什么指標(biāo)？

　　在數(shù)據(jù)的梳理和統(tǒng)計中，險企償付能力報告中除了公布投資收益率，還會公布綜合投資收益率，而綜合投資收益率普遍高于投資收益率，個別機構(gòu)的投資收益率和綜合投資收益率差距較大。例如，長城人壽2025年上半年的投資收益率為2.58%，同期綜合投資收益率則為6.82%；光大永明人壽2025年上半年的投資收益率為2.89%，同期綜合投資收益率則為5.1%。

　　據(jù)悉，綜合投資收益率是在總投資收益率之上，又多包含了第三類長期持有類投資的資產(chǎn)價格變動，包含了保險公司已經(jīng)實現(xiàn)的收益，以及尚未實現(xiàn)，在未來才有可能會實現(xiàn)的收益，因此可以用來反映保險公司更加綜合、全面的投資收益水平。

　　哪個數(shù)據(jù)可以作為評估險企投資能力的指標(biāo)？“受投資資產(chǎn)分類和買賣策略影響，部分公司投資收益率和綜合投資收益率可能出現(xiàn)較大差距，但從公司總體的投資收益來看，包含浮盈浮虧的綜合投資收益更具代表性，其中的浮盈浮虧并不反映在公司的當(dāng)期損益項里，而是在其他綜合收益（OCI）里，當(dāng)公司出售這些資產(chǎn)時，其對應(yīng)的浮盈浮虧才會反映到損益項里，即體現(xiàn)到當(dāng)期的投資收益率中?！敝荑治龇Q。

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，隨著預(yù)定利率的下調(diào)，分紅險產(chǎn)品的保證收益率也在持續(xù)下調(diào)，浮動收益成為很多保險機構(gòu)主打的賣點，消費者也開始關(guān)注險企的投資收益情況。作為消費者，該如何看待險企投資收益率數(shù)據(jù)？

　　周瑾認(rèn)為，從消費者的角度，看多年的綜合投資收益率更能反映一家保險公司的投資能力和長期投資績效，因此在選擇分紅險的保險公司時，要結(jié)合過往多年的投資收益率和綜合投資收益率水平，以及歷史上的分紅實現(xiàn)率等指標(biāo)，綜合分析與選擇。（實習(xí)生顧天語對此文亦有貢獻(xiàn)）

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